资深33年交易大师揭秘：2026资产风向标，共话未来市场趋势【纽约Talk30盛宴】

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重磅嘉宾阵容揭晓！

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本期精彩预告：

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·2025年底至2026年初：我们身处何方？

说到2025年至2026年的过渡期，我们把它分成了三个阶段：关税“解放日”前、4月至8月，以及8月之后。在“解放日”前，市场掀起了一场抛售美元和美元风险资产的狂潮；4月至8月，美国风险资产独领风骚；而8月之后，市场百花齐放，各国资产都有机会一展身手，美国独大的时代已经过去。现在，我们正处在百花齐放的阶段，这是我的第一个总体判断。

此外，加密货币在2025年四季度经历了一轮下跌，这与美国流动性的变化有关，也进一步印证了美国单一主导的阶段已经结束。从流动性来看，整体依然充裕，但短期压力已经显现。美联储从QT转入扩表的政策调整，某种程度上说明流动性确实面临一定压力。

美联储近期表态中也提到了几个关键点：美国国债收益率曲线趋于陡峭，长端如30年期利率全年几乎未动；10年期国债利率虽有所下行，但在连续三次降息后，整体仍呈上移趋势。许多其他国家的长端利率出现上涨信号，这对国债市场和流动性均构成潜在不利因素。

全球股市目前仍处高位，但上涨势头普遍放缓。尽管个别市场创出新高，但整体上升动能已经减弱。在当前阶段，表现最为突出的是黄金，而白银的表现甚至更加亮眼。黄金是我们长期看好的资产，后续还会进一步讨论；白银因兼具工业属性、投机性强，且与黄金存在价格联动，我们平时讨论相对较少。整体来看，贵金属目前处于上涨阶段，这是市场当前的几个主要特征之一。

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·通胀预期：揭秘通胀背后的秘密

接下来，我们先来谈谈通胀预期。最新通胀数据对应2025年12月，CPI为2.7%，核心CPI为2.6%，略低于市场预期，但仍高于美联储2%的长期目标。目前通胀整体呈缓慢下降趋势，但我们认为要回到2%或略高于2%的水平非常困难。在这一基本判断和信息框架下，我们再进一步分析哪些因素可能推动通胀上行。

在关税话题中我们曾提到，最高法院将对特朗普的关税政策作出裁决。具体裁决内容——例如是退还已征关税，还是仅限制未来的实施方式——我们目前无法预知。但我们能推断的是，即使短期内关税被取消（极端情况下），可能会导致通胀预期暂时下降，其最核心的影响在于：如果减税法案已经实施，同时关税收入无法增加，将导致美国财政赤字长期恶化。这对美国财政结构长期不利，也会推高长期通胀预期，市场很可能对此做出反应。

此外，我... (内容已截断)